Consolidamento dei pagamenti: vantaggi, svantaggi e sfide

Marco Fava General Manager presso CleverAdvice, Fornisce un resoconto accurato e dettagliato di due delle più importanti storie di fusioni e acquisizioni del settore dei pagamenti del 2021: Nexi-SIA e Worldline-Ingenico.

Il 15 novembre 2021 Nexi Payments, fornitore leader di servizi di pagamento in Italia, e Nets, fornitore leader di soluzioni di pagamento operante nei paesi nordici e in tutta l’Europa centro-orientale, hanno firmato un accordo quadro vincolante con l’obiettivo di unire i due gruppi attraverso una borsa valori.

Questo è avvenuto solo poche settimane dopo che Nexi ha annunciato un accordo di fusione con SIA, il principale processore di pagamento italiano e fornitore di servizi di rete.

Sembra essere la risposta del mercato alla fusione tra Worldline e Ingenico, che è stata annunciata all’inizio di febbraio 2021 e dovrebbe essere operativa entro gennaio 2021. Entrambe le fusioni stanno spingendo fortemente per il consolidamento nel settore dei pagamenti in corso in Europa e nel mondo, senza dubbio.

Nexi – Fusione SIA

Nexi Payments fornisce servizi e soluzioni di emissione e accettazione – in negozio, online e mobile – pagamenti digitali e soluzioni di fidelizzazione – servizi bancari attraverso una licenza bancaria completa – comprese soluzioni di compensazione, regolamento, pagamenti istantanei e gestione bancomat – e servizi di open banking per banche, istituti di pagamento e moneta elettronica E le agenzie governative, ed è tra i 23 membri ACH della European Instrument Clearinghouse. Nexi fornisce servizi e soluzioni di pagamento solo nel mercato italiano dove mantiene una posizione di leadership: più di 150 banche forniscono i loro servizi, una quota di mercato di quasi il 60% nell’emissione di carte e pagamenti digitali e oltre il 70% della quota di servizi e soluzioni commerciali. L’elevata quota di transazioni che avvengono negli Stati Uniti si traduce in forti margini e offre il potenziale per sviluppare una procedura di licenza SCA più semplice, con l’obiettivo di migliorare i tassi di conversione.

Negli ultimi 5-7 anni, il mercato dei pagamenti italiano è cresciuto del 10% all’anno con l’e-commerce due volte più veloce. Tuttavia, c’è ancora un grande potenziale per il futuro: gli italiani hanno una serie di strumenti di pagamento elettronici in linea con la media europea, ma il contante è ancora al centro della scena per molti, soprattutto al di fuori delle principali città. L’utilizzo del contante tende a favorire l’economia sommersa e aiuta la criminalità organizzata, questioni che il governo vuole combattere con un’iniziativa volta a spingere in modo aggressivo l’uso del pagamento elettronico. I consumatori riceveranno un cashback del 10% su tutte le transazioni di pagamento online in negozio fino a 1.500 € a semestre dal 1 gennaio 2021 al 30 giugno 2022 e un periodo di prova a dicembre 2021. Nexi trarrà naturalmente grandi vantaggi da transazioni di pagamento elettronico migliorate con la benedizione del governo.

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SIA, d’altra parte, è uno dei principali processori di pagamento e provider di reti interbancarie, che sviluppa soluzioni e piattaforme di pagamento – tra cui STEP2 e RTGS a livello europeo – e infrastrutture di rete del mercato dei capitali. SIA ha sviluppato TARGET2 per collegare le banche centrali dell’Eurosistema con i principali gruppi bancari europei e ha implementato una serie di soluzioni di pagamento innovative per i principali operatori del sistema di trasporto. SIA ha sede in Italia, ma la sua portata è internazionale in quanto guida progetti europei dalla fine degli anni ’90 e dall’ultimo decennio al servizio di clienti fino al Canada e alla Nuova Zelanda, dove compete con colleghi tra cui ACI Worldwide, Fiserv, Vocalink, FIS, FirstData e Pymentus.

La logica alla base della fusione è l’offerta complementare, che mira a creare un attore con ampie capacità per coprire l’intera catena del valore dei pagamenti. La seconda logica è costruire una massa critica sotto lo stesso tetto per competere meglio in un ecosistema in cui le dimensioni sono sempre più importanti a causa della tendenza alla standardizzazione in atto. Alcuni nel settore hanno citato un’altra motivazione: il recente governo italiano ha spinto a incentivare l’uso dei pagamenti elettronici. Penso che sia solo una visualizzazione poiché è improbabile che l’integrazione di Nexi-SIA abbia un grande impatto sull’utente finale.

Aggiunta di reti a Nexi-SIA

Il 62% delle entrate di Nets è generato dai servizi mercantili, comprese le soluzioni di e-commerce, e il resto viene rilasciato e dalle soluzioni di sicurezza informatica. Il raggio di azione dei clienti è paneuropeo con leadership nei mercati nordici sviluppati e una forte presenza nell’Europa centrale e orientale.

Le offerte Nexi-SIA e Nets mescolano somiglianze e differenze, ma non vi sono ambiti geografici sovrapposti. In questo caso la logica alla base della fusione è sfruttare il potenziale di crescita di mercati europei attraenti ma ancora non penetrati attraverso l’intera gamma di soluzioni di pagamento lungo la catena del valore, creando valore sfruttando le sinergie tra proposte e ambito di applicazione.

Il nuovo gruppo sarà il principale acquirente europeo che servirà 2,4 milioni di commercianti e il fornitore di pagamenti con il più alto EBITDA (1,5 miliardi di euro) – di cui 300 milioni di euro in sinergie ricorrenti stimate – con un fatturato di 2,9 miliardi di euro nel 2021.

La natura dell’accordo completo indica la fiducia degli azionisti nel management di Nexi – che gestirà il nuovo gruppo – e nella sua forte redditività, che lo pone in una buona posizione per un’ulteriore crescita attraverso acquisizioni dove la disponibilità di capitale non dovrebbe essere un problema.

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Nexi ridurrà anche il suo focus sui ricavi poiché rappresenta oggi i 10 maggiori clienti, rappresentando il 48% dei ricavi di Nexi. Con la fusione con Nets, la quota dei primi 10 clienti sarà ridotta al 27%, il che riduce il rischio di mercato.

Fusione di The Worldline – Ingenico

Worldline è il principale fornitore di servizi di pagamento in Europa con un fatturato di 2,4 miliardi di euro per il 2019. Copre l’intera catena del valore dei pagamenti attraverso tre principali linee di business: 1. Merchant Services – soluzioni di accettazione in negozio, online e mobile, analisi dei dati, carte fedeltà e servizi di private label . 2. Servizi finanziari, che consentono alle banche di esternalizzare l’emissione di carte di pagamento e l’autorizzazione al pagamento, elaborare transazioni di pagamento digitale e servizi bancari online multipiattaforma; 3. Mobilità elettrica e servizi di transazione, inclusi servizi di raccolta e-government, biglietteria elettronica e soluzioni di pagamento per servizi di mobilità (sistemi di trasporto, treni, parcheggi, condivisione di auto e biciclette).

Ingenico è il leader mondiale nella produzione di terminali di pagamento – con una quota di mercato del 37% e più di 30 milioni di terminali che operano in tutto il mondo – ed è una società europea di servizi alle imprese che fornisce forti offerte online. La partnership con le casse di risparmio tedesche e la joint venture PAYONE ha dato a Ingenico la leadership nel mercato tedesco del buyout commerciale.

L’accordo creerà il quarto più grande fornitore di servizi di pagamento al mondo, con ricavi previsti per il 2021 di 5,5 miliardi di euro (al netto delle commissioni di cambio), 1,1 miliardi di euro di EBITDA e serviti da un milione di commercianti.

Per il mercato dei pagamenti più ampio, le due fusioni sollevano considerazioni e intuizioni legate in particolare al positivo, al negativo e alle sfide.

Positivi

È probabile che la presenza di due grandi gruppi di pagamento europei aumenti l’efficienza ei clienti possono beneficiare di servizi e soluzioni più convenienti, in particolare nelle aree in cui ogni gruppo desidera espandersi e deve affrontare una forte concorrenza.

È una buona notizia per l’Europa nel suo insieme in quanto dovrebbe limitare il potenziale ingresso sul mercato dei due maggiori conglomerati statunitensi Fiserv e Fidelity National Information Services e limitare l’espansione dei pagamenti globali.

Negativi

A lungo termine, il consolidamento può stimolare un focus sull’efficienza operativa – per soddisfare gli investitori – più che sull’innovazione. Ad esempio, nonostante si siano identificati come Paytechs (Nexi e Nets) e l’innovatore pionieristico dei pagamenti (Worldline), entrambi i gruppi hanno finora fatto affidamento sull’integrazione di servizi bancari aperti esternalizzati a società fintech piuttosto che svilupparne uno proprio. Ciò può essere vantaggioso per alcune società fintech, ma la presenza di due giganti può limitare le opportunità di molti altri perché in pratica potrebbe rendersi necessario fornire i loro servizi innovativi attraverso uno dei conglomerati con poche alternative.

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Sfide

Prevediamo una sfida limitata nell’efficace integrazione delle società all’interno dei due gruppi a causa della limitata sovrapposizione dei servizi forniti e / o dell’ambito geografico.

La concorrenza effettiva in un piccolo numero di mercati attraenti e disinibiti, come la Germania, è probabile che sia una sfida, soprattutto nel redditizio settore dei servizi alle imprese, a causa della forte concorrenza. La crescita attraverso acquisizioni locali può in alcuni casi essere la strada da percorrere.

Dal punto di vista del problema, sarà importante comprendere appieno le esigenze e le preferenze di una base di clienti europea diversificata e fornire soluzioni personalizzate in mercati specifici, possibilmente attraverso partnership locali.

Prevediamo che Worldline sarà in grado di competere meglio nel mercato statunitense a causa delle sue dimensioni ed essendo vicino alle sue controparti statunitensi, sebbene la concorrenza negli Stati Uniti rimarrà una sfida importante.

È probabile che Nexi investirà nello sviluppo di acquisizioni transfrontaliere e di offerte di mercato per essere in grado di offrire una gamma più ampia di servizi a valore aggiunto a commercianti grandi e piccoli e di espandersi nell’Europa meridionale.

I Nexi-SIA-Nets possono limitare gli investimenti in servizi legati alla rete SIA che non favorirebbero una perfetta integrazione ed eventualmente portare all’offerta di specifiche attività.

A proposito di Marco Vava

Marco Vava è l’Amministratore Delegato di CleverAdvice. Con oltre 20 anni di esperienza nel settore dei pagamenti, Marco aiuta gli emittenti a ottimizzare le loro strategie di open banking e a utilizzare la redditività del caso, la strategia di pagamento dei commercianti, i percorsi dei clienti, la configurazione digitale e i tassi di conversione. Marco parla regolarmente a conferenze in tutta Europa.

Informazioni su CleverAdvice

CleverAdvice È una società di servizi professionali indipendente focalizzata sul settore dei pagamenti e un membro attivo della European Payments Consulting Association (EPCA). Le aree di competenza includono strategie e casi d’uso di open banking, solida autenticazione del cliente, configurazione digitale, percorso del cliente, biglietti da visita e pagamenti, pagamenti istantanei, rimesse alla cassa e tecnologie di fidelizzazione dei clienti.

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